디스인플레이션을 외치는 제롬파월 연준 의장

오늘 가장 큰 이벤트는 제롬 파월 연준 의장의 등판이었습니다. 그전까지 큰 변동성과 거래량 없이 횡보하는 모습을 보여줬던 증시는 제롬 파월 연준 의장의 등장 이후 거래량과 변동성이 커지며 어지러운 장세가 이어지고 있습니다.

제롬 파월 연준 의장의 발언

• 금리 인상기에는 이론적으로 실업률이 증가해야하는데, 지금은 예외적으로 경제가 강한 모습을 보여주며 우리가 목표한 최대 고용이 달성된 상황이다.
• 여전히 우리는 2%대의 인플레이션을 목표로하고 있으며, 고용이 여전히 튼튼하기에 우리는 인플레이션을 잡는 노력만 하면 되는 상황이다.
• 대차 대조표를는 지속적으로 축소 중이며 판데믹 이전까지 도달하는 것이 목표이며 긴 시간이 필요하다고 본다.
• 중국과 우러 전쟁으로 인해 공급과 수요로 불균형으로 인플레이션에 영향이 갈 수도 있지만 우리는 컨트롤할 수 있는 수단을 가지고 있다.
• 상품(GOODS)의 가격은 디스인플레이션의 가능성이 보이지만, 서비스 관련 섹터 중 56% 이상에서 여전히 인플레이션이 보이며, 우리는 이 섹터들이 디스인플레이션의 가능성이 보이기 전까지 금리 인상과 긴축을 지속할 것이다.
• 하우징, 렌트 서비스 관련 섹터는 아직 큰 하락폭이 보이지는 않지만 가격이 내려올 것으로 보인다.
• 임금 상승은 우리가 원하는 것보다 높지만 상승폭이 줄어드는 모습을 보여준다.
• 우리는 데이터에 따라서 금리 인상을 결정할 것이며 여전히 실질적인 증거가 더 많이 필요하다.

이번 발언에서 제롬 파월 연준 의장은 '디스인플레이션(disinflation)'을 조금 더 자주 꺼내는 모습이었습니다.

 

디스인플레이션(disinflation)은 인플레이션 상태를 벗어나기 위해 통화가 증발하는 것을 막고 재정과 금융의 긴축을 중심으로 하는 경제조정정책입니다.

 

저번 FOMC에서 발언을 그대로 복사, 붙여넣기한 듯한 발언들이었습니다. 다만 이번 발표는 저번 주 시장에 놀라움을 준 고용 관련 지표가 발표된 이후라서 시장은 다른 방향으로 받아들이는 모습입니다.

2023.02.04 - 비농업 고용지수,실업률, ISM 비제조업 관련 지표 발표

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여전히 연준은 실질적인 증거를 기다리고 있으며, 지속적으로 긴축 정책을 펼치고 있습니다. 또한 저번 금요일 지표 발표로 미국의 고용상황은 완전 고용 상태를 확인하며 굳이 금리를 내려야 할 근거가 없다고 보입니다.

 

인플레이션이 조금씩 잡히는 모습을 보여주지만, 서비스 관련 부분에서 여전히 인플레이션이 보이며 시장에는 코로나 때 풀어둔 현금의 유동성이 풀려있습니다.

 

아마 연준은 지속적인 긴축 정책을 통해 유동성을 축소시키며, 고용이 꺾이기 전까지는 최소한 금리 상단을 유지하는 모습을 보여주지 않을까 싶네요.